Principais conclusões
A Coinbase passou por um mundo de dor recentemente.
Na semana passada, a exchange anunciou que estava demitindo 20% de sua força de trabalho, tendo já cortado 18% em junho passado. Escrevi um artigo analisando o que isso significava para a empresa, que estava sendo negociada a um valor de mercado abaixo de US$ 10 bilhões, 90% abaixo do preço pelo qual abriu o capital em abril de 2021.
Isso aconteceu depois que o CEO Brian Armstrong descarregou 2% de sua participação na empresa em outubro, após o que escrevi uma análise explicando o que tudo isso significava para uma empresa, que era vista como a portadora da tocha para levar a criptografia aos círculos convencionais e para todos os que seguem seu alto perfil flutuando na Nasdaq.
Mas hoje chegaram mais más notícias. A exchange anunciou que está suspendendo todas as operações no Japão, citando “condições de mercado”.
Apesar do ataque de más notícias, o preço das ações da Coinbase foi um grande vencedor nas primeiras semanas de 2023, subindo 48% em apenas 18 dias.
Isso ocorre em meio ao maior rali de criptomoedas em 9 meses, que viu os preços subirem em geral. Embora a recuperação no preço das ações da Coinbase seja uma ótima notícia para os investidores, também ironicamente resume exatamente qual é o problema – a correlação da Coinbase com o mercado de criptomoedas.
Existem poucas coisas mais voláteis do que as criptomoedas, portanto, não é uma boa notícia ficar preso à sua ação de preço. Mas o desempenho da Coinbase depende do mercado criptográfico porque, à medida que o preço cai, os volumes de transações e o interesse na indústria e, por extensão, na Coinbase, despencam.
Durante a pandemia, isso foi ótimo. A impressora de dinheiro estava na potência máxima, as taxas de juros estavam baixas e os investidores de varejo estavam todos a bordo do trem FOMO, armados com uma curiosidade saudável sobre criptomoedas e um gordo auxílio.
Mas com o ambiente macro em mudança, a indústria criptográfica caiu de US$ 3 trilhões para US$ 800 bilhões, antes que esse recente aumento a colocasse de volta acima de US$ 1 trilhão.
Apesar da boa bomba nas últimas semanas, diminuir o zoom mostra que a Coinbase perdeu 85% de seu valor desde que abriu o capital, passou por duas rodadas de demissões, viu seu CEO vender 2% de suas ações em outubro e agora está encerrando as operações em Japão.
Todos os clientes japoneses da Coinbase terão até 16 de fevereiro para retirar seus ativos da plataforma. Se não o fizerem, os ativos remanescentes serão convertidos em ienes japoneses. A Coinbase trabalhou duro durante o inverno criptográfico anterior para se expandir no mercado japonês, então a saída abrupta é uma pena.
Mas a Coinbase não é a única exchange a fazer essa mudança, com a rival Kraken também anunciando que estava encerrando as operações japonesas no mês passado. Também como a Coinbase, a Kraken cortou uma grande parte de sua força de trabalho, demitindo 30% dos funcionários depois que o colapso da FTX abalou o mercado. A situação da correlação extrema da Coinbase com o mercado de criptomoedas já enfrentou as exchanges em todo o setor.
Os resultados do terceiro trimestre da Coinbase revelaram que o volume de transações caiu 44% em relação ao segundo trimestre. A queda no volume e no interesse, em última análise, é o que causou a queda no preço das ações, demissões e agora o encerramento das operações japonesas. Uma olhada no Google Trends é tudo o que você precisa para ver a escala da queda na atenção do público à bolsa.
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