Não vamos adoçar: os últimos seis meses foram um banho de sangue nas criptomoedas.
O clima macro parou de cooperar, com os mercados caindo e os investidores levando o risco ao extremo. No entanto, embora a criptomoeda tenha deixado cair a bola por si só, há uma distinção importante a ser feita.
Participantes superalavancados, como Three Arrows Capital e Celsius, cuja queda foi parte de uma onda de contágio em espiral que varreu o setor, são muito CeFi, ou empresas financeiras centralizadas.
O Celsius se comercializou como um banco, mas na realidade era mais como um fundo de hedge de alto risco. Em última análise, seus investimentos foram mal aconselhados e a insolvência acenou. Infelizmente, muitos de seus clientes não perceberam como seu dinheiro estava sendo usado e de onde vinha seu rendimento. Ou, mais simplesmente, faltou transparência.
DeFi
DeFi, por outro lado, realmente funcionou exatamente como foi planejado. Graças à tecnologia barulhenta que chamamos de blockchain, tudo aconteceu exatamente como foi codificado para fazer. Chamadas de margem e liquidações aconteciam on-chain, onde os olhos do mundo podiam ver o que estava acontecendo em tempo real.
Celsius, por outro lado, enviou um e-mail em uma noite de domingo dizendo que havia suspendido subitamente os saques, e o resto é história (ou, mais especificamente, parte de um processo judicial muito longo e demorado que ocorrerá nos próximos anos. Pergunte aos investidores da Mt. Gox para obter mais informações aqui).
Sentei-me com o cofundador e CEO da TrustToken, que está por trás do protocolo de empréstimo DeFi TrueFi, para discutir isso e muito mais. TrueFi traz empréstimos on-chain sem garantias, buscando maximizar a eficiência do capital para os mutuários e as taxas de ganhos para os credores.
Sim – você provavelmente notou a frase “sem garantias” lá. A supercolateralização pode ser comum agora em criptomoedas, mas a realidade é que o modelo é ineficiente em relação ao uso de capital.
Obviamente, há um trade-off em relação ao risco de crédito – mas todos os mutuários devem ser tratados da mesma forma, como o modelo DeFi atualmente faz? É um debate sutil que Rafael e eu discutimos no podcast – e vale a pena notar que apenas no primeiro ano, TrueFi atingiu um bilhão de dólares em empréstimos sem inadimplência. Hoje, ainda não experimentou nenhuma negligência.
Também conversamos sobre o mercado em baixa (difícil não falar, não é?), conversamos sobre stablecoins – o TrustToken também possui um conjunto de stablecoins, incluindo o 5º maior no mercado hoje por valor de mercado, TrueUSD, também a situação de reserva do Tether e muito mais.
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