Por algumas horas no fim de semana, se você olhasse para um gráfico de criptografia, parecia que era 2020 novamente.
O COVID pode estar desaparecendo no espelho retrovisor, mas os preços das criptomoedas também. Eu mergulhei profundamente em alguns dados on-chain na semana passada que mostraram como 2022 foi tórrido para os investidores, com 73% menos milionários de bitcoin, uma queda de US$ 2 trilhões no mercado cripto geral e uma reputação arrastada pela lama por vários escândalos.
Olhando os dados desta semana, é um pouco mais otimista para os investidores em criptomoedas.
O fim de semana trouxe um pouco de descanso, no entanto. O Bitcoin subiu para seu rali mais forte em 9 meses, pegando o mercado de surpresa e superando US$ 21.000.
Olhando para os dados da Coinglass, havia mais de meio bilhão de dólares de vendedores a descoberto liquidados no fim de semana passado. O gráfico abaixo mostra a extensão dessas liquidações, mais ou menos igualando as liquidações longas quando a FTX entrou em colapso no início de novembro.
O salto nos ativos digitais seguiu dados de inflação mais suaves do que o esperado. Esse otimismo de que a inflação pode ter atingido o pico levou os investidores a apostar que o Federal Reserve pode mudar sua política de juros altos mais cedo do que o previsto.
Como já sabemos, as altas taxas de juros sugaram a liquidez do mercado, prejudicando os ativos de risco em geral. A criptomoeda está sendo negociada como um desses ativos de alto risco e, portanto, os preços caíram quando o Federal Reserve implementou essa política monetária rígida – e então as exchanges de criptomoedas não foram nada gentis com os traders de longo prazo.
2023 trouxe a esperança de que, se a inflação realmente atingiu o pico, uma luz no fim do túnel pode ser visível. Como resultado, o mercado de criptomoedas disparou para recuperar um valor de mercado de US$ 1 trilhão. Ainda está muito longe do recorde histórico de quase US$ 3 trilhões, mas o Bitcoin a US$ 21.000 e o Ether a US$ 1.500 marcam os preços mais altos para a dupla desde antes do escândalo FTX.
A questão gritante que os investidores enfrentam agora é se este é apenas um rali de alívio de curto prazo ou se o fundo está chegando.
Como na maioria das questões do mercado, o macro é a chave.
“Os últimos meses sem dúvida trouxeram indicadores de um ambiente mais positivo em relação à inflação, bem como o impulso da reabertura da economia chinesa”, disse Max Coupland, diretor do CoinJournal.
“No entanto, eu me preocupo se os investidores estão se precipitando ao presumir que isso significa que o Fed agora mudará mais cedo do que o esperado. Jerome Powell (presidente do Fed) tem sido inflexível que as taxas não diminuirão até que a inflação esteja firmemente sob controle, e ainda estamos muito longe da meta de 2%, enquanto incertezas como a guerra russa na Ucrânia ainda são altamente imprevisíveis”.
Vamos jogar o jogo (muito) hipotético de assumir que o fundo está aí. Isso colocaria o mercado de baixa em 13 meses, com uma redução de 77% do pico ao vale para o Bitcoin.
Historicamente, esta seria a terceira maior desvantagem da história. No entanto, isso seria apenas em termos percentuais. O mercado de criptomoedas hoje é muito diferente dos anos anteriores, e o tamanho da perda de capital está em um nível diferente – em mais de US$ 2 trilhões, para ser preciso.
Portanto, embora a duração e o tamanho do mercado em baixa possam sugerir que estamos nos últimos estágios, os dados anteriores simplesmente não podem ser extrapolados de maneira confiável quando se trata de criptomoedas. O Bitcoin só se destacou como um ativo convencional nos últimos anos, e os períodos anteriores apresentavam baixa liquidez e um nicho de investidores.
Hoje, também estamos enfrentando um clima macro sem precedentes – inflação desenfreada, altas taxas de juros pela primeira vez na história do Bitcoin e um mercado em baixa na economia em geral pela primeira vez desde o crash de 2008 – o mesmo ano em que o Bitcoin foi inventado.
Para encerrar, o fim de semana passado foi um alívio bem-vindo para os investidores de criptomoedas e representa o aumento mais poderoso em nove meses, antes do colapso de LUNA, Celsius, FTX e da transição para altas taxas de juros na economia do conselho.
Mas o caminho à frente continua difícil para o mercado como um todo, com a inflação ainda alta, uma guerra em andamento na Europa e uma miríade de outras variáveis macro oscilando. Esta semana foi uma boa notícia, mas os investidores de criptomoedas ainda precisam ser cautelosos.
A próxima marca no calendário? A importante reunião do FOMC em 1º de fevereiro, quando o Federal Reserve decidirá sobre a política de juros mais recente.
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Dados de liquidação via Coinglass. Dados de preços do Yahoo Finance. Todos os outros dados via CoinJournal
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