Compre o boato, venda a notícia.
O Merge do Ethereum foi concluído sem problemas, mas os preços logo após o lançamento decepcionaram os investidores. Farei uma análise aqui rapidamente para verificar a temperatura em todas as coisas na cadeia.
No período que antecedeu o Merge, as taxas de juros no Ethereum atingiram mínimos históricos. Isso causou manchetes, mas era de se esperar. Com os detentores de Ethereum recebendo um token ETH PoW, isso significava que os investidores estavam migrando para o ETH de longo prazo e realizando ordens curtas de futuros para receber o token e remover a exposição ao preço.
Dado que essa era uma aparente oportunidade de arbitragem, as leis da dinâmica simples do mercado determinam que a taxa de financiamento deve cair para refletir o número desproporcional de investidores que vendem futuros de ETH no Merge para comprar e receber o token ETH PoW.
Após o Merge, as taxas de juros mais baixas de todos os tempos agora voltaram aos níveis normais – e até se tornaram ligeiramente positivas. Então, nada demais por aqui, com o serviço normal sendo retomado.
Enquanto eu tomava meu café da manhã na quarta-feira de manhã (torrada e croissant com mel), o Ethereum completou o Merge – no bloco 15.337.393, para ser mais preciso.
O preço do ETH foi negociado em torno de US$ 1.598 e saltou ligeiramente para US$ 1.620, um aumento de 1,4%. No entanto, ele recuou e, enquanto escrevo isso no meu café da manhã na sexta-feira de manhã (desta vez, aveia e mirtilos), o ETH está sendo negociado a US$ 1.470, 8% abaixo do nível do Merge.
E assim, o Merge acabou sendo um evento clássico de venda de notícias. Dado que o Bitcoin está sendo negociado apenas 2% abaixo do nível em que o Merge foi concluído, parece haver algum desempenho inferior do ETH.
As opções também dão uma dica sobre o sentimento de baixa. Houve um sorriso de volatilidade com uma divergência de baixa visível no período que antecedeu o ETH. Isso significa que quando o preço de exercício foi plotado contra a volatilidade implícita, houve maior volatilidade implícita (acima de 100%) em preços de exercício mais baixos – mostrando que os traders estavam apostando em um cenário de venda de notícias.
Olhando para as opções em aberto por preço de exercício, também havia mais opções de vendas do que compras – o que significa que os traders estavam apostando na queda do preço em vez de subir.
Claro, tudo isso será ofuscado pela importante reunião do Federal Reserve que será realizada em 20 e 21 de setembro, quando o Fed deverá anunciar outro aumento substancial da taxa após a leitura decepcionante da inflação nesta semana.
No entanto, ressalta o ponto de que simplesmente porque há um grande evento em andamento não significa que o preço aumentará. É um exemplo absolutamente clássico de um evento de compra de boatos e venda de notícias, que vemos o tempo todo no mercado de ações.
Dito isto, em termos de futuro de longo prazo do Ethereum, o Merge está agora no passado e ocorreu sem problemas. É uma grande conquista e muito otimista para o Ethereum em geral. Jerome Powell e a economia só precisam cooperar agora!
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